DrLa Federal Reserve statunitense ha dato il via all’atteso cambiamento di politica monetaria nell’ultima riunione dell’anno, rispondendo così ai numeri di inflazione persistentemente elevati. Termina il programma di acquisto di obbligazioni prima di quanto precedentemente annunciato riducendo gli acquisti mensili di titoli di stato e titoli ipotecari garantiti dal governo da $ 30 miliardi a $ 60 miliardi al mese da gennaio in poi.
Tuttavia, allo stesso tempo, si attiene all’intervallo di tassi di interesse chiave compreso tra 0 e 0,25 percento. Questo è vero fino a quando non si raggiunge la massima occupazione nel mercato del lavoro americano. Il tasso di disoccupazione ufficiale a novembre era del 4,2%. La Fed non ha specificato in modo specifico quali indicatori del mercato del lavoro considera la massima occupazione realizzabile. Presidente della Fed Jerome Powell Ha detto che questa analisi dipende da una serie di fattori tra cui il tasso di disoccupazione e il livello di occupazione. Tuttavia, a suo avviso, il mercato del lavoro sta migliorando rapidamente. Ciò si riflette nelle previsioni dei banchieri centrali, secondo le quali la disoccupazione continuerà a diminuire e raggiungerà un tasso del 3,5% entro la fine dell’anno. La previsione mostra anche che i banchieri centrali si aspettano che i tassi di interesse triplichino nel prossimo anno.
Il motivo della fine prematura dell’acquisto di obbligazioni è l’aumento dell’inflazione. L’indice di inflazione CPI ha recentemente raggiunto il suo valore più alto in 39 anni al 4,9%. L’indice della spesa per consumi personali, favorito dai banchieri centrali, è salito al 4,1 per cento in ottobre, se si escludono i prezzi volatili di cibo ed energia. Anche i prezzi all’ingrosso sono aumentati notevolmente di recente. Gli stessi banchieri centrali ora si aspettano che l’inflazione salga al 4,4% entro la fine dell’anno, per poi ridursi al 2,7% l’anno prossimo e al 2,1% nel 2022, vicino all’obiettivo di inflazione.
La Fed ha annunciato che non utilizzerà il termine “temporaneamente” per descrivere l’inflazione. Tuttavia, presumi ancora che la pressione sui prezzi si allenterà. “La traiettoria economica rimane dipendente dal corso del virus”, ha affermato l’annuncio della Fed. I progressi nelle vaccinazioni e la risoluzione delle strozzature nell’offerta non solo rilanceranno l’economia e aumenteranno i posti di lavoro, ma ridurranno anche l’inflazione. Tuttavia, i banchieri centrali hanno un avvertimento: le nuove varianti del virus potrebbero gettare un’ombra sulle prospettive. Le decisioni sono state accolte positivamente sui mercati finanziari. Il dollaro inizialmente è salito, ma poi è stato messo sotto pressione. Materie prime come oro e petrolio hanno beneficiato della debolezza del dollaro e sono aumentate.
Secondo il piano precedente, il programma di acquisto di obbligazioni sarebbe stato ridotto di 30 miliardi di dollari ciascuno a febbraio e marzo, per concludersi a marzo. Tuttavia, Powell ha spiegato che se l’inflazione mostrasse più stabilità del previsto, il programma potrebbe essere riportato a zero prima. Alla domanda sul motivo per cui la Fed continua ad acquistare obbligazioni, alla luce dell’inflazione storicamente elevata, Powell ha affermato che l’esperienza ha spinto la Fed a intraprendere un percorso di uscita sistematico e sistematico. Senza dirlo in modo specifico, Powell alludeva al cosiddetto “Taper Tantrum”, dove il suo predecessore Ben Bernanke aveva introdotto i mercati turbolenti ed emergenti in uno stato di crisi annunciando sorprendentemente freni al quantitative easing. L’orizzonte temporale della durata del programma di acquisto di obbligazioni determina indirettamente la politica dei tassi di interesse. Powell ha chiarito che aumentare i tassi di interesse era quasi impossibile prima della fine del programma di acquisto di obbligazioni.
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